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    香港赛马会排位表:腾讯市值暴跌之后

    海南赛马会 www.958034.fun 2018-10-14 21:49:36 IT之家 代忆 编辑:丽丽 浏览数:8海南赛马会

    这些天,最糟心的互联网巨头应该就是腾讯了。截至10月11日港股收盘,腾讯控股股价跌至267港元,创15个月来新低。就在今年元旦,腾讯还以407港元开盘,并节节走高至476.70港元,公司总市值超过4.5万亿港元,总市值也...

    这些天,最糟心的互联网巨头应该就是腾讯了。

    截至10月11日港股收盘,腾讯控股股价跌至267港元,创15个月来新低。

    就在今年元旦,腾讯还以407港元开盘,并节节走高至476.70港元,公司总市值超过4.5万亿港元,总市值也水涨船高超过了阿里巴巴,对外超过了Facebook,成为全球第五大市值公司,也是中国最为耀眼的科技公司。

    但现在,以收盘价计算,腾讯的市值已经蒸发了1.68万亿港元,这也意味着,腾讯就此跌出全球十大科技公司排名。

    另一个可以对比的数据是,百度的市值为720亿美元。这也意味着,不到10个月,腾讯市值蒸发了超过“两个百度”。

    还记得前不久上映的《西红柿首富》么?如果像剧中王多鱼那样一个月之内花掉10亿元,那么腾讯蒸发掉的市值基本可以以这一强度花1481个月,或者说123年。

    一向稳健的腾讯为何在短短不到一年的时间里,遭逢如此巨变?难道只是因为这几个季度的营收数据不美观?

    IT之家编辑认为,腾讯市值暴跌主要原因应该在于游戏与社交“现金?!痹庥鲎璋?、投行化带来的创新停滞,以及2B基因与战略的缺失,这些原因综合导致了资本对于腾讯当前和未来形势的不看好,进而才使腾讯股价出现暴跌。

    “两个半业务”遇阻

    “过去几年我们逐渐回归到自己的核心业务,专注做连接,聚焦在内部称为"两个半"的核心业务上:一个是社交平台,一个是数字内容,还有半个是正在发展中的金融业务。核心业务以外的领域,都交出去给各行各业的合作伙伴?!甭砘谠诠チ侥曛?,一直在坚持这一说法,他认为,社交、游戏和金融是腾讯未来的“国本”,是腾讯能够长久不衰的根基。

    如果没有此次的市值暴跌,没有连续三个季度的营收不及预期,或许不会有人怀疑马化腾的这一言论,但现在,显然到了接受质疑的时候。

    1、游戏业务已入穷途

    2017年年报发布之后,腾讯股价应声大跌5%,与此同时腾讯最大股东——南非报业减持2%,套现约106亿美元。缘何如此?最直接的原因莫过于业绩,数据是不会撒谎的。腾讯2017年Q4游戏业务收入243.67亿,同比增长32%,环比增长-9%,腾讯的游戏业务首次出现环比下降。

    到了2018年,这一数字也并没有得到改观。腾讯Q1财报显示,总收入735.2亿元,同比增长48%,其中游戏业务收入287.78亿,同比增长26%,虽然实现了环比增长,但增速已显然落后于腾讯营收的总体增速,显现疲态。

    2018年第二季度,腾讯净利润甚至出现了13年来首次同比下滑,而且幅度达到23%之多。以游戏来看,腾讯游戏收入只有252.02亿元,环比下降了约12.43%,在全部收入中占比34%,相比以往40%左右的份额额,占比继续降低。

    作为腾讯收入顶梁柱的游戏业务为何会出现增长放缓的现象?

    首当其冲的原因就是国家关于游戏政策的变动。为了提高国内游戏质量,国家开始严控游戏版号,并在今年8月份推出了《综合防控儿童青少年近视实施方案》,将实施网络游戏总量调控,这对等待了半年游戏版号审批却迟迟得不到回复的游戏从业者而言,无疑是雪上加霜,而在这群游戏从业者中,腾讯是最大的那一户。

    这一政策直接影响到了腾讯的手游业务,由于迟迟不过审,《绝地求生:刺激战场》只能持续处于测试阶段,没有办法开放氪金系统。要知道,极光大数据的报告显示,今年二季度《绝地求生:刺激战场》的国内日活跃用户数达到1480万,海外版《PUBG Mobile》全球日活跃用户数同样超过了1400万(不含中、日、韩三地数据)。但即便如此,绝地求生依旧没办法把这些数据转化为收入。

    另一个事实是,在《绝地求生》无法变现的同时,腾讯旗下《天天德州》、《怪物猎人:世界》直接下架;腾讯游戏也没有再推出类似《QQ飞车》的国民级手游;《王者荣耀》的收入也开始放缓,而且基本达到了手游的生命周期。

    但这仍然不是全部,如果只是政策的调整和腾讯游戏暂时进入蓄力期,资本市场不可能有如此大的反应。

    实际上,腾讯面临的是这样一个市?。航刂?017年6月中国手游用户规模达到5.07亿,同比仅增长3.6%,可以说,手游用户体量已触及天花板,手游市场早已不是蓝海一片,再次实现巨幅的增长并不现实。

    根据极光大数据显示,2017年12月份,《王者荣耀》虽仍以6398万月均DAU、21.78%的渗透率居于手游榜首,但在经历为期一年的高速增长后,各项指数的增长都开始放缓,甚至出现下滑。腾讯也在财报中指出,手游收入同比增长 59% 至约169亿元,活跃用户数保持稳健,而ARPU则环比下降。

    2、社交的挑战和天花板

    “水满则溢,月盈则亏”,作为腾讯营收绝对主力的游戏业务在过去的三个季度里,经历了外界的不少质疑,但我们必须知道,腾讯的业务几乎都是扎根于社交这一土壤中,如果说游戏是腾讯的国本,那么,社交完全可以说是腾讯的命根子。

    然而,这条命根子似乎遇到了一点麻烦。

    过去几年,腾讯一直是巨头们App总时长的绝对霸主,而且在相当长的时间内与其他巨头一起维持着相对稳定的基本盘,但从去年开始,头条系却异军突起,总时长迅速增长,更让腾讯头疼的是,头条系的增长份额基本都是从腾讯系切走的。

    即使不考虑短视频是下个时代社交的载体,仅仅考虑在流量上的挤压,就影响了腾讯的国本。像游戏这种数字内容就算营收出现下滑,腾讯依然可以换其他类型的内容来卖,只要用户的时间还在自己手里,问题都不大,但是用户的时间被切走了,那就是真真切切地变成了别人的收入。

    与游戏所面临的困境几乎一致,腾讯的社交之路似乎也已走到了一个瓶颈。

    2018年上半年,微信月活账户约10.6亿,同比增长9.9%,环比增长1.7%。即便海外用户达到1亿,微信在中国内地也有9.6亿月活用户,2016年中国总人口数13.8亿,16-59岁人口9亿,除了小孩与老人,大家基本都用微信——与此同时,阿里中国平台年度活跃用户5.15亿,月活跃用户5.8亿。

    这一问题是非常严重的,因为这意味着,微信已经近乎达到了自己的上限,也意味着腾讯所依仗的移动互联网红利已经消耗殆尽,而处于对立面的阿里巴巴等对手们却远未将潜力释放完毕。

    3、飘忽的“半个业务”

    最后是马化腾口中的“半个业务”。

    在2016年5月贵阳数博会上,马化腾首次提及腾讯的“两个半业务”。他说:“我们从什么业务都自己做,转化为只做最核心的社交平台和数字内容,以及金融业务,对外说就是‘两个半’的平台?!?/p>

    为此,腾讯建立了新的“支付基础平台与金融应用线”,计划建立以支付为基石的金融城池,将支付平台部、理财平台产品部、平台研发部、金融市场部等集合到一起。

    随后,腾讯进一步打通券商入口,2017年腾讯在金融领域继续扩张,拿下多张牌照;与中金公司等战略合作,引入中金在财富管理方面的能力。而且,腾讯的目光分别投向了供应链金融、众筹、小微信贷等等,腾讯的金融帝国版图已经成型。

    但另一方面,在去年12月的财富论坛上,马化腾对“两个半业务”又有了新的阐述:“第一是做通信和社交,第二是做数字内容,剩下的半个业务指互联网+方面”。相比起最初的描述,“半个业务”已经不经意从金融变成了“互联网+”。

    在今年4月在重庆召开的2018“互联网+数字经济峰会”上,“互联网+”的提法得到了再次加强。

    因此,我们可以这样认为,随着2017年监管风向的转变,腾讯在金融上也变得更为内敛,在将一个个业务装进微信的同时,金融业务也将会更多依附于微信平台而存在,而不再成其为支柱。

    如此一来,腾讯近两年来所构建的“两个半业务”似乎都遇到了阻碍,尤其是社交上所遇到的瓶颈与挑战更为致命,这似乎已经成为腾讯市值大跌的根本原因。

    但这确实是最根本的原因吗?

    腾讯帝国的创新黄昏

    2011年初,也就是3Q大战刚结束不久,在一次讨论“什么是腾讯开放能力”的总办会上,马化腾让与会的16名高管,每个人在纸上写下他们认为的腾讯核心能力,总共得出了21个答案。最后他们定下了两个核心能力:一个叫作资本,一个叫作流量。

    其中,“资本”一词正是刘炽平主张的,他认为“通过资本形成结盟关系,既可以实现开放的目的,同时也可以让腾讯庞大的流量资源获得一次资本意义上的释放(京东的发现页电商入口、艺龙点评58美团这些微信九宫格中应运而生)?!?/p>

    腾讯现在的首席战略官James也是在这次总办会议之后引入的,他跟刘炽平一样来自当时指认腾讯管理层保守的高盛。

    而马化腾也非常认可刘炽平的观点,他曾经表示:“我很喜欢‘半条命’这个说法?!胩趺馕蹲判枰ハ嘈湃?,互相支持,并且我们基本不去主导和控股,而是尽量成为帮助者,让他们自主地成长为独立的公司和平台。这种"去中心化"的开放战略,让‘一棵大树’变成了‘一片森林’,现在看来这也是腾讯能够长那么大的一个重要原因?!?/p>

    有了马化腾的支持,刘炽平与James开始坚决地执行买买买战略,在过去的几年里频繁出手,与一众互联网企业展开了亲密合作。

    刘炽平在2018年初的腾讯投资年会上透露,这些企业所新增的价值已超过腾讯本身的市值——尽管投行化制约腾讯进取创新的论调不绝于耳,但其投资底色正愈发浓厚。

    从彭博汇编的现有投资数据来看,腾讯是BAT中目前最活跃的。过去几年,腾讯累计投资了600多家公司,横跨海内外,行业涉及文化娱乐、游戏、金融、交通出行、零售等多维度。2017年,共有120多家公司拿到腾讯投资,比BAT中另外两家的总和还要多。

    但一个不得不承认的事实是,在腾讯一步步成为最优秀的互联网企业的同时,也正在变得越来越没有创造力,这与其科技互联网巨头的定位显得非常不符。

    自2010年11月20日张小龙的广州团队启动“微信”项目之后,即使面对具有先发优势的“米聊”,微信也能后来居上。2012年3月29日,微信用户数突破1亿,历时433天完成了QQ差不多10年走完的路,微信最终赢得了这场至关重要的战争。

    这次胜利让腾讯的社交梦想得到延续,马化腾甚至曾公开表示:“如果没有微信,我们现在根本就挡不住?!?/p>

    但在微信一步步成长为10亿月活App的过程中,腾讯也逐渐变得更为投行化,赚钱变得越来越容易,员工的待遇也不断得到提升。

    2015年7月,腾讯向6650名员工授出21.76亿新股,总市值折合人民币26.1亿元;2016年7月,腾讯又向7068位员工授予1493万股奖励股份,总市值同样在26亿元左右;2017年7月,腾讯再次向10800名员工授予1787万股,这批股票的市值则是达到了约24亿人民币。

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